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参考利率_Reference Rate

什么是参考利率？​

参考利率是一种利率基准，用于设定其他利率。不同类型的交易会使用不同的参考利率基准，但最常见的包括联邦基金利率、SOFR、优先利率以及基准美国国债的利率。

参考利率在房主抵押贷款和金融机构进行的复杂利率互换交易中非常实用。

主要内容​

  • “参考利率”指的是与其他利率挂钩的基准利率。
  • 一个常见的参考利率可能是SOFR，通常用于利率互换或利率协议中。
  • 在2022年之前，LIBOR是伦敦银行间拆借利率，被广泛用作许多其他利率的参考利率。它被担保隔夜融资利率（SOFR）取代。[1]
  • 参考利率用于可调利率抵押贷款（ARM），在这种贷款中，借款人的利率是参考利率——通常是优先利率——加上一个额外的固定金额，称为利差。

参考利率如何运作​

根据证券或金融合约的书写方式，参考利率有时可能会比较难以理解。这种困难特别出现在以通货膨胀基准（如消费者价格指数CPI）或衡量经济健康状况的指标（如失业率或企业违约率）表示的利率中。

参考利率是可调利率抵押贷款（ARM）的核心。在ARM中，借款人的利率将是参考利率，通常是优先利率，加上一个额外的固定金额，即利差。从贷款人的角度来看，参考利率是一个保证的借款利率。最起码，贷款人总是能够获得利差作为利润。然而，对于借款人而言，参考利率的变化可能会带来显著的财务影响。如果参考利率突然上升，支付浮动利率的借款人可能会发现其还款额大幅上涨。

参考利率还构成了利率互换的基准。在利率互换中，一个方将浮动参考利率与固定利率或一系列支付进行交换。参考利率将决定合同中的浮动利率部分。

参考利率示例​

假设一个购房者需要借款40,000美元来帮助购买新家。银行提供一种可变利率贷款，利率为优先利率加1%。这意味着贷款利率等于优先利率加1%。因此，如果优先利率为4%，您的抵押贷款利率为5%（4% + 1%）。在这种情况下，优先利率就是参考利率。

银行可能会根据参考利率的波动不时“重置”利率。当优先利率上涨时，您的利率也会上涨。相反，当优先利率下降时，您的支付利率也会随之下降。允许银行“重置”利率，可以避免借款人违约，从而使银行蒙受损失。借款人也能从利率的“重置”中受益。这有助于他们避免在贷款最终确定后，若优先利率下跌而多支付贷款。

消费者价格指数是国债通胀保护证券（TIPS）的参考利率。TIPS是与通胀挂钩的美国国债，以保护投资者免受通胀的反向影响。TIPS每六个月支付一次利息，基于固定利率应用于基础本金的计算。利息计算使用调整后的本金乘以利率的一半。到期时，美国财政部将支付原始本金或调整后本金，取较高者。[2]

参考文献​

[1] Board of Governors of the Federal Reserve System. "Federal Reserve Board Adopts Final Rule that Implements Adjustable Interest Rate (LIBOR) Act by Identifying Benchmark Rates Based on SOFR (Secured Overnight Financing Rate) That Will Replace LIBOR in Certain Financial Contracts after June 30, 2023."

[2] TreasuryDirect. "Treasury Inflation Protected Securities (TIPS)."